资本不爱“喝”绿茶 行业整合困难

对于国内的投资人来说，历经2010年的PE狂潮，挖掘TMT（科技、媒体和通信）领域的好项目越来越难。投资人的行业好感逐渐转向消费品、农业等领域。就连往常少有“钱”问津的茶叶企业，也由御青茶业和印象大红袍搅起了投资热潮。前者成为狮子基金在中国投资的第一家公司，后者亦得到风投青睐，拿到5000万元资金。

“三月三，明前龙井腌羊排”。绿茶中的名品——西湖龙井，为什么成了投资的真空地带？同样在思考的还有龙井茶“梅”字号掌门人——杭州正浩茶叶有限公司总经理胡明：“我时常在想，铁观音可以做到几百个亿的市场，同样有着知名度的龙井茶为什么做不到？”

“做了一个月的调研，最后还是放弃了。”一家股权投资公司投资经理陈姗说，“我们也关注龙井茶产业的发展，曾深入调查过这个行业。”2010年，一家公司意欲投资生产西湖龙井的企业，委托他们分析这个项目的价值。陈姗所在的团队花了一个月的时间收集数据，实地考察、与企业交流，做了一系列的尽职调查，最后不无遗憾地宣告，要投资西湖龙井非易事。“市场不错，但整合很难。”

行业整合困难

在杭州，自狮峰山起，过龙井村、虎跑、梅家坞到云栖、五云山一带都是西湖龙井的茶叶园区。据当地茶农介绍，以区域分布划分不同品牌的龙井茶有“贡牌”、“御牌”、“龙坞”、“狮峰”等。例如在龙井村（狮峰山）、满觉陇村、杨梅岭村和翁家山村一带种出来的茶叶才能算得上“贡牌”西湖龙井。

翻了数个山头，看完九家企业的几千亩茶园后，陈姗有很直观的体会：“各家茶叶生产企业之间的水平差距不大，没有谁特别突出，或者谁比较差。当地的茶叶公司类似于村镇企业。考察小组认为企业缺少内在激励，各自为政，品牌向外跨出的半径很局限。”

这么贵的茶叶，这么好的品牌，这些茶企在多年的发展过程中，为什么没有一家企业挺身而出，来整合并做大市场？

“大的企业不愿做，小的企业做不了。”先科投资管理公司董事长杨义前说。杨义前在和30多家茶叶公司接触过后，才从原先对这一产业的感性认识转变成理性认识，“品牌整合是个漫长的过程，要从上游的茶农入手。大企业认为投资大，不愿意花时间。小企业既没有影响力，也没有资金实力，‘船小好调头’，就算茶叶卖不成了，他们还能去做别的。”

“各卖其茶、利益无涉”同样也是陈姗团队考察了这些茶业企业后得出的结果。“有些大的企业在全国都获过奖，有ISO9001认证，他们的经销网点多数都分布在外地，各自为政。如果要把他们整合起来，从某种角度来说，他们谁也不愿意服谁的。企业间的整合很难，各村镇之间互有小算盘，除非有更大的行政力量去介入。”

品质参差不齐

对于庞大的市场需求而言，西湖龙井仍属于“稀有”品种。真正的西湖龙井对土质、气候的要求很高。根据《龙井茶原产地域保护管理办法》中的说明，只有用杭州西湖产区的茶鲜叶生产的茶叶才能称为“西湖龙井”。然而目前西湖龙井茶核心产区所生产的茶叶数量毕竟有限，根本满足不了市场的需要。“符合标准的西湖龙井茶园的产区充其量只有20000亩而已，有多少茶商能采购到龙井茶？”

而同为杭州地区，在富阳产的龙井茶叶与正品的西湖龙井品质相差无几，价格却是西湖龙井的一半。于是，茶农把富阳等产地生产的龙井标注成西湖龙井，这样的状况成了业内的普遍现象。

杨义前谈起自己在投资龙井茶时的情景：“我想把行业内的前五大品牌引进唯美堂（杨义前的新公司，专门包装营销精品土特产，每个被引进的品牌必须签署产品质量保证书），但是，有些茶业企业宁可不跟你合作，也不愿意签质量保证书。可想而知，这样的企业在市场上销售的龙井茶叶其品质很难有保证。”

普通消费者很难分清“特级”和“一级”的差别，“市场上的西湖龙井从特级、一级、二级，各种价格都有。什么样的茶叶可以达到什么样的等级？谁都不知道。”行业标准缺失导致龙井茶叶的品质鱼龙混杂，陈姗认为这是让投资者望而却步的另一个原因。

产品短板明显

相比普洱茶的越陈越值钱，西湖龙井茶只在每年新茶炒出之时价格达到顶峰，陈茶的价格更是落水跳。从目前龙井茶的消费者来看，70%以上还是用来喝的。这就不同于普洱茶，70%是用来收藏的。越陈越“香”的普洱茶在收藏这杆大旗下，每饼卖出几万元、几十万元甚至上百万元的价格都显得合情合理。

“风投进入项目前，就要考虑好退出机制，而最好的退出机制无非就是企业上市。”陈姗分析，龙井茶缺少的是技术核心力和附带价值，“龙井茶树的培育、做茶的工艺等工序都没法体现技术上优势。”而同样作为浙江土特产的金华火腿生产商金字火腿(002515,股吧)之所以能在深圳中小板成功上市。不仅是它的原料特殊，更多的是公司通过研发，突破了火腿只能在低温环境制作的技术，成为国内第一个低温发酵肉制品企业标准的制定者。

龙井新茶的价格再高，对于一个不喝绿茶的人来说价值为零。一个产业的发展，一定要有规模化的消费群，以及可以打动这些消费群长期消费足够的理由。绿茶对于人体具有降血糖、抗氧化、减肥等功效。但是，这些功效目前仅限于宣传，却缺乏科学有效的证明。如果功效可以被定量证明的话，龙井茶将可以在健康产业与茶产业的交叉点中扩大市场，让更年轻化的消费群体接受。“保质期短和产品附加值低是龙井茶的短板。”陈姗说。

那么龙井绿茶是否还值得投资？ “我们做的是一个让品牌竞技的舞台，让品牌之间相互竞争，通过优胜劣汰来建立起龙井茶的行业标准，并通过对茶工艺的改良提高龙井茶本身的附加值。”杨义前承认，实际投资中所遇到的困难要比原来想象的大。

微博网友关于“龙井茶企业为什么不上市”展开的讨论：

王坚WANG ：仔细想想，茶叶企业是否上市与品牌与行业好像没什么必然联系。很多上市公司就不是什么品牌。浙江茶品种很多，龙井只是一个品种而已，貌似“龙井”是公共品牌。

茶在千家万户，整合难度大，除非企业强大到超过当年的供销社系统。茶如土豆、大蒜、大米，一回事。关键是好茶太有限，茶精都知道哪块地里产的是好茶，除非走“立顿”路线。

她5v5：如果是一个比较大、有历史的茶叶行上市，类似全聚德那样的也就算了。只是觉得西湖龙井的无形资产除了品牌好像无其他亮点。茶树的培育、做茶的工艺……那技术上的优势怎么体现？

杨劲烽：几年前就有人关注茶，也投过，一个是茶业波动太大，一个是安全问题，得有从源头到渠道到品牌都具备了才能做大。很多茶商太注重短期利益了，还这么多炒客投机，不容易找到好团队。

亚洲物流双年展：龙井茶是一种产量有限，生长在特定地方的有限资源。立顿路线未尝不是条路子，标准化生产。除此之外，品牌延伸也是一种思路，目前貌似我只知道龙井虾仁了。
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